Taxa de juros!

Economia em Pílula. Uma dose rápida de economia no seu dia | por Victor Wong*

               No fim do ano passado, o Banco Central voltou a subir a taxa Selic que desde então vem subindo a passos largos de 0,50% por reunião. A próxima reunião do Copom acontece nessa quarta feira e as declarações mais duras sobre a inflação dos membros participantes na última semana fizeram com que boa parte do mercado aumentasse sua expectativa sobre a duração do ciclo de alta [1]. Esperava-se aumento de 0,25% e agora 0,50%, com pelo menos mais um aumento posterior. Sendo assim, a taxa de juros poderia chegar a 13,5%.

               Considerando a nossa inflação, que está rodando em 8% a.a., teremos uma taxa de juros real na casa dos 5%-6% a.a., a maior taxa de juros real do mundo!  O gráfico abaixo do FMI compara a nossa taxa de juros real com a de outros países. Apesar de ser ainda do ano passado, ele representa bem nossa realidade.

Agora a pergunta relevante é: por que, mesmo com a maior taxa de juros real do mundo, não conseguimos controlar nossa inflação? Algo parece estar errado.. canais de transmissão da política monetária obstruídos?

[1] http://www.valor.com.br/financas/4019348/discurso-do-bc-convence-e-dita-apostas-de-juros-mais-altos