Espere inflação acima de 7% em 2016

Leonardo Palhuca

O último Boletim Focus do Banco Central [1] indicou pela primeira vez que a expectativa de inflação (pelo IPCA) superou o “teto da meta” de 6,5% ao ano para 2016. Para ser mais preciso, a previsão é de 6,64% para 2016.

Mas a julgar pelo que o mercado previu no passado e qual a inflação observada, devemos esperar um IPCA não somente acima da meta, mas também acima das projeções de mercado.

Abaixo a comparação entre a previsão do primeiro Boletim Focus de cada ano versus o IPCA observado ao final de cada ano.

Nos últimos 15 anos, o mercado previu o IPCA abaixo do que se concretizou em somente 4 anos. Nos outros 11 anos, o primeiro Boletim Focus de cada ano indicava certo “otimismo” com relação à inflação. Na média, o mercado subestimou o IPCA em 1,2%-p.

E ai? Podemos nos preparar para o IPCA em torno de 7%, 7,5% em 2016?