Processo de ajuste em curso?

Economia em Pílula. Uma dose rápida de economia no seu dia | por Victor Wong

Ontem, o IBGE divulgou a sua pesquisa mensal de emprego (PME). Os dados não são nada alentadores para nossa atividade: aumento da taxa de desemprego de 5,4% para 5,6% em termos dessazonalizados, segundo cálculos do Itaú. Para piorar, a renda real que estava crescendo moderadamente começou a cair. Isso significa que os salários já não estão sendo reajustados acima da inflação [1]. Juntando os dois efeitos, temos uma massa salarial [2] despencando!

Mas o que isso significa? Por que a massa salarial é importante? A massa salarial mede o montante de dinheiro que gira a economia. Menor massa salarial significa menor consumo e demanda, gerando assim menor crescimento, ou até mesmo recessão. Normalmente o processo acontece como uma bola de neve: menor massa salarial, menos consumo, menor demanda por produtos, menores lucros das empresas, mais pessoas demitidas, e novamente menor massa salarial.

Pelo lado bom, se o ajuste for rápido como acontece em outros países [3], a meta de inflação de 4,5% parece factível em 2016. Mas nada que não sabíamos que iria acontecer: em uma economia que não cresce, é difícil manter a taxa de desemprego em níveis baixos.